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首存一元送19_妖股多喜爱:净利率3年缩水2/3 削减研发投入维持业绩

2020-01-10 19:19:42 来源:网络 编辑:

首存一元送19_妖股多喜爱:净利率3年缩水2/3 削减研发投入维持业绩

首存一元送19,斑马消费

近日,拟引入国资的“妖股”多喜爱,因被媒体指出股价暗藏“猫腻”,而被推至舆论的风口浪尖。

与股价大起大落相对立的,则是这个传统纺织企业上市以来的业绩疲软。

上市前,多喜爱营业收入七八个亿,净利润六七千万;2015年上市后,营业收入下滑至五六个亿,净利润跌至两千万级别。上市3年,净利率直接缩水2/3。

而且,斑马消费还发现,多喜爱长期通过大幅削减研发投入来维持业绩。

2018年,多喜爱的业绩有所改善:前三季度,公司营业收入6.09亿元,同比增长36.49%,净利润2977.52万元,同比增长256.00%。这得益于2017年拓展互联网第二主业,公司家纺主业接近亏损。

但是,多喜爱的互联网业务多围绕公司的家纺主业展开,且体量较小,何时才能真正成为业绩的顶梁柱?

家纺主业上市就疲软

2006年,湖南人陈军和黄娅妮共同创立多喜爱集团股份有限公司(简称“多喜爱”),在行业内率先推出“四件套”概念,后发展成为与罗莱生活(002293.SZ)、富安娜(002327.SZ)和梦洁股份(002397.SZ)齐名的家纺小巨头,2015年登陆深交所。

公司上市后业绩大滑坡,早已算不上什么大新闻。可是,做床单被套的多喜爱(002761.SZ),上市之后的表现,还是令人大跌眼镜。

上市前的2011年-2014年,公司营业收入分别为6.44亿元、7.98亿元、8.13亿元、6.72亿元,净利润分别为6168万元、8068万元、6041万元、4520万元,净利率维持在7%-10%左右。

虽然2014年已有业绩下滑的趋势,但真正的“车祸现场”出现在上市之后的2016年。

2015年6月,多喜爱上市。2015年-2017年,公司营业收入分别为5.96亿元、6.70亿元、6.81亿元,净利润分别为3725万元、2148万元、2314万元。

2016年的净利率为3.21%,不足上市前业绩巅峰时期的三分之一(2012年净利率10.10%)。

2017年之后公司止住了业绩连续3年的下滑趋势,但远未回归到自身的巅峰。

靠削减研发投入维持业绩?

2017年多喜爱扭转业绩持续下滑的主要原因?公司并未详细说明。

斑马消费分析后发现,相对于2016年,公司2017年的营业收入和毛利率变动不大,相应的管理费用、销售费用中,大部分指标的波动并不明显——除了研发投入。

2016年,多喜爱营业收入6.70亿元,净利润2148.29万元。当年,公司支出的研发投入为3603.17万元,占营业收入的5.38%。

2017年,公司营业收入6.91亿元,净利润2313.74亿元。当年,研发投入仅为1587.51万元,较2016年减少2015.66万元,研发投入占比营业收入为2.33%。

如若不是在研发投入上的节省,去年多喜爱的业绩或将降至历史最差。

对于2018年的业绩增长,多喜爱表示主要来自于互联网相关业务。但斑马消费分析发现,公司削减研发投入的趋势仍在延续。

数据显示,2016年上半年、2017年上半年、2018年上半年,多喜爱的研发投入分别为1914.30万元、818.89万元、774.15万元。

公司研发人员数量,更是从2014年的186人降至2017年的83人。

互联网业务救主

多喜爱提出“家纺+互联网”双主业的战略,并着手布局相关业务,可以追溯到2017年。

经历了2014年-2016年连续3年的业绩下滑之后,2017年,公司以北京多喜爱网络科技有限公司为运作主体,成立或控股6家公司,依托大数据、AI、区块链、互联网金融等开展业务。

2018年上半年,公司旗下互联网板块营业收入5533.81万元,毛利率65.56%。

此前连续3年巨亏的子公司北京多喜爱网络科技,在2018年上半年实现净利润2594.60万元,比上市公司的净利润还多出130万元。(北京多喜爱网络科技并不完全等同于公司互联网板块)

家纺业务几乎不赚钱,多喜爱靠互联网业务救主。不过,针对多喜爱宣称的“家纺+互联网”双主业,仍然有三大疑点待解。

第一,多喜爱旗下的互联网业务规模太小。2018年上半年公司互联网板块的营业收入仅为5533.81万元,占公司营业收入的14.13%。

第二,这些互联网业务大多围绕公司的家纺业务来展开,实际上只是家纺业务的互联网化。

比如,甘肃爱彼利支持多喜爱的新零售业务,苏州小玉米则是一套针对线下门店的线上用户运营工具,北京天天爱看则为多喜爱的新零售业务提供线上流量,等等。

第三,至于大数据、AI、区块链、互联网金融等业务,到底能否持续为上市公司带来业绩,恐怕还有待观察。

责任编辑:陈悠然 SF104

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